Biely cukor
Surový cukor šokuje podporu domácej výzvy
Surový cukor včera mierne zakolísal, k čomu prispeli očakávania poklesu produkcie brazílskeho cukru. Hlavný kontrakt vyvrcholil na 14,77 centov za libru a klesol na 14,54 centov za libru. Konečná záverečná cena hlavného kontraktu vzrástla o 0,41 % na 14,76 centov za libru. Výťažok cukru v hlavných oblastiach produkujúcich cukrovú trstinu v strednej a južnej Brazílii v budúcom roku klesne na trojročné minimum. V dôsledku chýbajúcej opätovnej výsadby sa zníži výnos cukrovej trstiny na jednotku plochy a zvýši sa produkcia etanolu. Kingsman odhaduje, že produkcia cukru v strednej a južnej Brazílii v rokoch 2018-19 je 33,99 milióna ton. Viac ako 90 % čínskej produkcie Tangtang v strednej a južnej Brazílii. Táto úroveň produkcie cukru znamená medziročný pokles o 2,1 milióna ton a bude najnižšou úrovňou od 31,22 milióna ton v rokoch 2015-16. Na druhej strane, správa o upustení od aukcie rezerv zo strany štátnej rezervy bola trhom postupne absorbovaná. Hoci cena cukru počas dňa opäť klesla, koncom popoludnia opäť získala stratenú pôdu. Na základe skúseností iných odrôd veríme, že predaj zásob neovplyvní strednodobý trend trhu. Pre strednodobých a krátkodobých investorov môžu počkať na stabilizáciu ceny a kúpiť 1801 kontrakt za výhodnú cenu. Pokiaľ ide o investovanie do opcie, spotový obchodník môže v krátkodobom horizonte vykonávať operáciu krytého opčného portfólia rolujúceho predaja mierne imaginárnej call opcie na základe držby spotu. V nasledujúcich 1-2 rokoch môže byť prevádzka portfólia krytých opcií využitá ako zosilňovač spotových príjmov. Medzitým si pre hodnotových investorov môžu kúpiť aj virtuálne kúpne opcie s realizačnými cenami 6300 až 6400. Keď cena cukru stúpne, aby sa virtuálna opcia stala skutočnou hodnotou, môžete kúpnu opciu uzavrieť s nízkou realizačnou cenou v počiatočnom štádiu a pokračovať v nákupe nového kola virtuálnej call opcie (call opcia s realizačnou cenou 6500 alebo 6600) a postupne si vybrať možnosť zastaviť zisk, keď cena cukru dosiahne viac ako 6600 juanov / ton.
Bavlna a bavlnená priadza

Americká bavlna pokračovala v poklese, domáca bavlna tlak spätného odvolania
Futures na ľadovú bavlnu včera pokračovali v poklese, pretože obavy z možného poškodenia bavlny spôsobeného hurikánom Maria ustúpili a trh čakal na zber bavlny. Hlavná bavlna ICE1 vo februári klesla o 1,05 centov/libra na 68,2 centov za libru. Podľa najnovších údajov USDA sa v týždni od 14. septembra v roku 2017/18 sieť bavlny v USA znížila o 63 100 ton, s medzimesačným nárastom o 47 500 ton a medziročným nárastom o 14 600 ton; preprava 41 100 ton, medzimesačný nárast o 15 700 ton, medziročný nárast o 3 600 ton, čo predstavuje 51 % odhadovaného objemu exportu (USDA v septembri), čo je o 9 % viac ako päťročný priemerná hodnota. Na domácej strane boli zhengmian a bavlnená priadza pod tlakom a konečná zmluva o bavlne z roku 1801 bola uzavretá. Ponuka bola 15 415 juanov/t, čo je menej o 215 juanov/t. Zmluva na bavlnenú priadzu z roku 1801 bola uzavretá na 23 210 juanov / tonu, čo predstavuje pokles o 175 juanov / tonu. Pokiaľ ide o rotáciu rezervnej bavlny, štvrtý deň tohto týždňa bolo dodaných 30 024 ton a skutočný objem transakcií bol 29 460 ton s mierou transakcie 98,12 %. Priemerná cena transakcie klesla o 124 juanov / tonu na 14 800 juanov / tonu. 22. septembra bol plánovaný objem rotácie 26 800 ton, vrátane 19 400 ton bavlny Xinjiang. Spotové ceny sa držali stabilne a mierne vzrástli, pričom index CC 3128b sa obchodoval za 15 974 juanov/t, čo je o 2 juany/tonu viac ako v predchádzajúci obchodný deň. Cenový index 32 česaných priadzí bol 23 400 juanov / tonu a 40 česaných priadzí bol 26 900 juanov / tonu. Jedným slovom, americká bavlna naďalej klesala a postupne sa uvádzali domáce nové kvety. Zheng bavlna bola týmto ovplyvnená krátkodobo a zostala nestála v strednom a neskorom období. Investori môžu po strávení smoly americkej bavlny postupne nakupovať za výhodné ceny. Zároveň sa nedávne miesto bavlnenej priadze postupne posilňovalo, môžeme čakať na stabilizáciu bavlnenej priadze, ale aj postupne nakupovať výhodne.
Fazuľové jedlo

Silná výkonnosť vývozu sóje z USA
Sójové bôby CBOT včera mierne vzrástli a uzavreli na úrovni 970,6 centov / PU, ale celkový šok je stále v pásme. Týždenná správa o predaji na export bola pozitívna. V poslednom týždni bol objem exportného predaja fazule v USA 2338 000 ton, čo je oveľa viac ako prognóza trhu 1,2 až 1,5 milióna ton. Medzitým USDA oznámil, že súkromní vývozcovia predali 132 000 ton sójových bôbov do Číny. V súčasnosti sa na trhu hrá hru medzi vysokým výnosom a silným dopytom. Od minulej nedele bola miera úrody 4 % a miera výborná a dobrá bola o 1 % až 59 % nižšia ako pred týždňom. Očakáva sa negatívny vplyv vysokého výnosu a pokračujúci silný dopyt podporí cenu. V porovnaní s predchádzajúcim stavom sme na trhu relatívne optimistickí. Okrem toho s pristátím produkcie v USA sa neskoršie zameranie postupne presunie na pestovanie a rast sóje v Južnej Amerike a téma špekulácií sa zvýši. Na domácej strane sa toho veľa nezmenilo. Zásoby sóje v prístavoch a ropných továrňach minulý týždeň klesli, no v rovnakom období histórie boli stále na vysokej úrovni. Minulý týždeň sa miera spustenia výroby olejnín zvýšila na 58,72 % a priemerný denný objem obchodovania so sójovým šrotom sa zvýšil z 115 000 ton pred týždňom na 162 000 ton. Zásoby sójového šrotu v olejni klesali šesť po sebe nasledujúcich týždňov predtým, ale minulý týždeň sa mierne zvýšili, pričom k 17. septembru vzrástli z 824 900 ton na 837 700 ton. Očakáva sa, že fabrika na olej bude tento týždeň pokračovať v prevádzke na vysokej úrovni. k obrovským ziskom a príprave pred národným dňom. Tento týždeň sa objem transakcie a doručenia na mieste výrazne zvýšil. Včera bol objem transakcie sójového šrotu 303200 ton, priemerná cena transakcie bola 2819 (+ 28) a objem dodávky bol 79400 ton. Očakáva sa, že sójový šrot bude na jednej strane naďalej nasledovať americkú sóju a základ zostane zatiaľ stabilný na súčasnej úrovni
Tuk zo sójového oleja

Komoditná úprava oleja nižšej kvality
Americké sójové bôby vo všeobecnosti včera kolísali a mierne vzrástli, čo je podmienené silným exportným dopytom po amerických bôboch. Po krátkom období prispôsobovania trhu obmedzí silný dopyt v USA aj nárast súvahových zásob na konci a pomeru skladu k spotrebe a cena môže zostať slabá až do najnižšieho bodu sezónnej úrody. Ma pan včera padol. Očakáva sa rýchle zotavenie produkcie v septembri vrátane neskoršieho obdobia. Od 1. do 15. 9. sa export palmy z Ma zvýšil medzimesačne o 20 % a objem exportu do Indie a na subkontinent klesol. Toto kolo malajského vzostupu bolo pomerne vysoké. Akonáhle sa výstup v neskoršej fáze obnoví, Ma pan bude mať veľké nastavenie. Domáce fundamenty sa príliš nezmenili. Zásoby palmového oleja sú 360 000 ton a sójového oleja 1,37 milióna ton. Príprava akcií na festivaly vstúpila do neskoršej fázy a objem transakcií postupne klesal. V neskoršom štádiu sa postupne zvyšuje príchod palmového oleja do Hongkongu a postupne sa objavuje tlak. Komoditné futures včera pokračovali v poklese, krátka atmosféra pokračovala a ropa nasledovala po oslabení. V prevádzke sa odporúča počkať a pozrieť sa na atmosféru na trhu. Po úplnom uvoľnení rizika môžeme zvážiť zásah rastlinného oleja so silnými základmi. Okrem toho sa základ palmového oleja po neustálom raste znížil a relatívna hodnota fazuľového oleja bola tiež na relatívne vysokej úrovni. V neskoršom štádiu bola miera návratnosti výnosov rýchlejšia a Mapan bol tiež v procese úpravy. Z hľadiska arbitráže možno uvažovať o včasnom zásahu do cenového rozpätia fazuľovej palmy alebo palmy rastlinnej.
Kukurica a škrob

Ceny futures mierne vzrástli
Domáca spotová cena kukurice bola stabilná a klesala, pričom nákupná cena podnikov na hlboké spracovanie kukurice v severnej Číne naďalej klesala, zatiaľ čo v ostatných regiónoch zostala stabilná; spotová cena škrobu bola vo všeobecnosti stabilná a niektorí výrobcovia znížili svoje ponuky o 20-30 juanov / tonu. Pokiaľ ide o trhové novinky, zásoby škrobu v 29 podnikoch na hlboké spracovanie + prístavy, na ktoré sa sýpka Tianxia zameriava, vzrástli na 176 900 ton z 161 700 ton minulý týždeň; 21. septembra plán čiastkových úverov a čiastkových splátok mal v roku 2013 zobchodovať 48970 ton kukurice na dočasné uskladnenie a skutočný objem transakcie bol 48953 ton s priemernou cenou transakcie 1335 juanov; zmluvný plán predaja spoločnosti China National Grain Storage Company Limited plánoval v roku 2014 zobchodovať 903 801 ton dočasne skladovanej kukurice so skutočným objemom transakcií 755 459 ton a priemernou transakčnou cenou 1 468 juanov. Ceny kukurice a škrobu na začiatku obchodovania kolísali a sa nakoniec mierne zvýšil. Pokiaľ ide o neskoršiu fázu, vzhľadom na vysoké ceny výrobných a odbytových plôch zodpovedajúcich dlhodobým cenám kukurice nie je priaznivé pre skutočný dopyt a dopyt po novej kukurici. Preto zachovávame medvedí úsudok; čo sa týka škrobu, vzhľadom na vplyv inšpekcie alebo oslabenia ochrany životného prostredia budú nové výrobné kapacity pred a po zaradení novej kukurice v neskoršej fáze. Očakávame, že dlhodobá ponuka a dopyt budú mať tendenciu zlepšovať sa. V kombinácii s očakávaním ceny kukurice a potenciálnej dotačnej politiky na hĺbkové spracovanie sa tiež domnievame, že budúca cena škrobu je tiež nadhodnotená. V tomto prípade navrhujeme, aby investori mohli pokračovať v držbe portfólia arbitrážnych cenových rozpätí kukurice/škrobu alebo škrobovej kukurice na začiatku januára a koniec augusta považovali za stop loss vysoko.
vajce

Spotové ceny naďalej klesajú
Podľa údajov Zhihua cena vajec v celej krajine naďalej klesala, pričom priemerná cena v hlavných výrobných oblastiach klesla o 0,04 juanu / Jin a priemerná cena v hlavných predajných oblastiach klesla o 0,13 juanu / Jin. Monitorovanie obchodu ukazuje, že obchodníci ľahko prijímajú tovar a pomaly presúvajú tovar. Celková obchodná situácia sa v porovnaní s predchádzajúcim dňom mierne zlepšila. Zásoby obchodníkov sú nízke a v porovnaní s predchádzajúcim dňom naďalej mierne rastú. Medvedie očakávania obchodníkov sú oslabené, najmä vo východnej a juhozápadnej Číne. Medvedie očakávania sú silné. Cena vajec pokračovala dopoludnia v poklese, popoludní sa postupne odrazila a prudko uzavrela. Pokiaľ ide o záverečnú cenu, zmluva v januári vzrástla o 95 juanov, zmluva v máji sa zvýšila o 45 juanov a zmluva v septembri bola takmer splatná. Z analýzy trhu môžeme vidieť, že spotová cena vajec v blízkej budúcnosti podľa plánu naďalej prudko klesala a pokles cien termínovaných obchodov je relatívne menší ako pokles spotovej ceny a diskont z forwardovej ceny sa otočil do prémie, čo naznačuje, že sa zmenilo očakávanie trhu, teda z očakávania odrážajúceho pokles maxima spotovej ceny v minulosti na očakávanie rastu pred Sviatkami jari v neskoršom období. Z pohľadu výkonnosti trhu možno očakávať, že trh bude okolo 4000 ako spodná oblasť januárovej ceny. V tomto prípade sa odporúča investorom počkať a uvidieť.
Živé prasa

Stále klesať
Podľa údajov zhuyi.com bola priemerná cena živých ošípaných 14,38 juanov / kg, o 0,06 juanov / kg nižšia ako predchádzajúci deň. Cena ošípaných bez diskusie naďalej klesala. Dnes ráno sme dostali správu, že nákupná cena bitúnkov klesla o 0,1 juanu / kg. Cena v severovýchodnej Číne prerazila 7 a hlavná cena je 14 juanov / kg. Cena ošípaných vo východnej Číne klesla a cena ošípaných v ostatných regiónoch okrem Shandongu bola stále nad 14,5 juanu / kg. Henan v strednej Číne viedol pokles o 0,15 juanu / kg. Tieto dve jazerá sú dočasne stabilné a hlavná cena je 14,3 juanov / kg. V južnej Číne cena klesla o 0,1 juanu / kg, hlavná cena Guangdong a Guangxi bola 14,5 juanu / kg a Hainan bola 14 juanov / kg. Juhozápad klesol o 0,1 juanu/kg, S'-čchuan a Čchung-čching 15,1 juanu/kg. Legenda o zlate, striebre a desiatke je presne taká. Neexistuje žiadna výhodná podpora pre krátkodobú cenu. Je fakt, že ide o nárast tržieb. Bitúnky využívajú situáciu a nárast nie je zjavný. Očakáva sa, že cena ošípaných bude naďalej klesať.
Energizácia
parné uhlie

Uviaznutie miesta na porte, spätné volanie vysokej ceny
Pod tlakom správ, ako je zlá celková čierna atmosféra a garancia ponuky založená na politike, sa dynamické futures na uhlie včera prudko otočili, pričom hlavný kontrakt 01 sa v nočnom obchodovaní uzavrel na 635,6 a cenový rozdiel medzi 1-5 sa zúžil na 56,4. Pokiaľ ide o spotový trh, ovplyvnený blížiacim sa 19. národným kongresom Komunistickej strany Číny, niektoré povrchové bane v Shaanxi a Shanxi zastavili ťažbu a znížili ťažbu. Aj keď boli vo Vnútornom Mongolsku zrušené obmedzenia týkajúce sa iniciácie výbušných zariadení, zásobovanie výrobných oblastí je stále obmedzené a cena uhlia naďalej rastie. Z hľadiska prístavov je cena uhlia v prístave stále na vysokej úrovni. Vzhľadom na vysoké náklady a zohľadnenie dlhodobých trhových rizík obchodníci nie sú nadšení z nakladania tovaru a miera akceptácie zo strany nadväzujúcich spoločností za súčasnú vysokú cenu nie je vysoká. Parné uhlie Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 juanov / tona.

Národná komisia pre rozvoj a reformu nedávno vydala oznámenie o zabezpečení prepravy uhlia, elektriny, ropy a plynu, v ktorom sa uvádza, že všetky provincie, autonómne regióny a mestá a príslušné podniky by mali posilniť dynamické monitorovanie a analýzu ťažby uhlia a dopyt po preprave, včas odhaliť a koordinovať riešenie nevyriešených problémov v zásobovaní a snažiť sa zabezpečiť stabilné dodávky uhlia pred a po 19. národnom kongrese Komunistickej strany Číny.

Zásoby severných prístavov sa odrazili, s priemerným denným objemom zásielok 575 000 ton, denným priemerným železničným transferom v objeme 660 000 ton, zásobami prístavov + 8 – 5,62 milióna ton, zásobami prístavu Caofeidian – 30 až 3,17 milióna ton a inventár prístavu Jingtang v SDIC + 4 až 1,08 milióna ton.

Včera sa odrazila denná spotreba elektrární. Šesť veľkých pobrežných energetických skupín spotrebovalo 730 000 ton uhlia s celkovým počtom 9,83 milióna ton uhlia na sklade a skladovaním uhlia na 13,5 dňa.

Čínsky index pobrežnej prepravy uhlia včera vzrástol o 0,01 % na 1172
Vo všeobecnosti môžu dôležité stretnutia od septembra do októbra a inšpekcia ochrany životného prostredia / bezpečnosti výrobných oblastí naďalej obmedzovať uvoľnenie dodávok. Denná spotreba nadväzujúcich elektrární síce klesla, ale stále je na vysokej úrovni a spotová podpora je silná. Pre termínovaný trh zodpovedá kontrakt 01 top sezóne vykurovania, ale je tu tlak na včasné doplnenie kapacity a objavuje sa vysoký tlak. Pozornosť by sme mali venovať celkovej atmosfére okolitého trhu, poklesu dennej spotreby a uvoľneniu vyspelých výrobných kapacít.
PTA

Výroba polyesteru a marketing všeobecne, PTA slabá prevádzka
Včera celková atmosféra komodít nebola dobrá, PTA bola slabá a hlavný kontrakt 01 sa v nočnom obchodovaní uzavrel na 5268 a cenový rozdiel medzi 1-5 sa rozšíril na 92. Trhové transakcie majú veľký objem, hlavne mainstreamoví dodávatelia nákup spotového tovaru, niektoré továrne na výrobu polyesteru dostali objednávky, trhová základňa sa naďalej zmenšuje. V rámci dňa hlavný spot a 01 Zmluva dojednali transakčný základ so zľavou 20-35, skladový príjem a 01 zmluva ponuka so zľavou 30; v priebehu dňa bolo vyzdvihnuté 5185-5275, doručené 5263-5281 do transakcie a zobchodované skladové 5239.

Včera sa kotácia PX v šoku prepadla a CFR ponúkala cez noc v Ázii 847 USD / T (- 3) a spracovateľský poplatok bol okolo 850. PX ohlásil 840 USD / T v októbri a 852 USD / T v novembri. V budúcnosti môže byť domáci PX naskladnený, ale neočakáva sa, že bude vypredaný.

Pokiaľ ide o závod PTA, čas generálnej opravy súboru závodu PTA s ročnou produkciou 1,5 milióna ton v provincii Jiangsu sa predĺžil o približne 5 dní; prvá loď PX podniku PTA vo výrobnej linke Huabin č. 1 nedávno dorazila do Hongkongu, ale záležitosti týkajúce sa skladovacích nádrží neboli úplne implementované a konzervatívne sa očakáva spustenie v novembri; podnik PTA v provincii Fujian podpísal dohodu o reštrukturalizácii a proces spustenia sa môže dovtedy urýchliť a predbežným plánom je obnoviť spustenie časti výrobnej kapacity vo štvrtom štvrťroku.

Na druhej strane bola celková výroba a predaj polyesterových priadzí Jiangsu a Zhejiang ešte včera vo všeobecnosti, s priemerom odhadovaným na 60 – 70 % okolo 15:30; predaj priamo zvlákňovaného polyesteru bol priemerný a downstream potreboval len doplniť, väčšina výroby a predaja sa pohybovala okolo 50-80%.

Celkovo je stále podporovaná údržba závodu PTA od septembra do októbra v kombinácii s nízkymi zásobami polyesteru a vysokým zaťažením, krátkodobá štruktúra ponuky a dopytu. V prípade futures kontraktu 01 však podpora PX na strane nákladov bola v štvrtom štvrťroku slabá. Pod tlakom vlastných nových a starých zariadení od novembra do decembra bolo ťažké udržať vysoké náklady na spracovanie a tlak na spätné volanie PTA zostal. Mali by sme venovať pozornosť celkovej atmosfére komoditného trhu, následnej výrobe a predaju polyesteru a zmenám zásob a medzinárodným cenám ropy.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 sa môže krátkodobo stabilizovať
Čo sa týka nedávneho poklesu (1) efektívnej regresie cenového rozpätia 1801, údaje z augusta boli nižšie ako dlhé očakávania, čo potvrdilo slabý dopyt po krátkych pozíciách (2), doska na strane ponuky sa oslabila. (3) V gumárenskom priemysle, väčšina krátkych pozícií v konfigurácii disku, neštandardné sady, tri trend k rovnakému, čo má za následok 11 obchodných dní návrat na 800 bodov. 2. V krátkodobom horizonte si myslím, že 14500-15000 zostane a odrazí sa, aby videl celý priemyselný produkt a čierny.

PE?

Pred festivalom treba ešte uvoľniť dopyt po príprave tovaru a vnútorné a vonkajšie zavesenie hore nohami sa rozširuje a makro a komoditná atmosféra slabne a krátkodobo je stále tlak

Dňa 21. septembra sa cena LLD zo závodu Sinopec v severnej Číne, východnej Číne, strednej Číne, PetroChina, východnej Číne, južnej Číne, juhozápadnej Číne a severozápadnej Číne znížila o 50 – 200 juanov / tonu a na trhu nižšej kategórie cena v severnej Číne klesla späť na 9350 juanov / tonu (uhoľný chemický priemysel). V súčasnosti sa l1801 litra vody v severnej Číne predalo na mieste za 170 juanov / T. cena zo závodu petrochemických závodov sa na veľkej ploche znížila. Bolo viac obchodníkov, ktorí doručovali tovar za prevrátenú trhovú cenu a zámer prijímania bol všeobecný. ​​Dopyt po lacnom tovare sa však zvýšil a tlak na spotovej strane stále pretrváva; okrem toho, 20. septembra, CFR Far East low-end cena ekvivalentná 9847 RMB / T, vonkajší trh visí hore nohami na 327 juanov / T a spotová cena je stále hore nohami na 497 juanov / T. potenciál vonkajšia podpora bude naďalej ovplyvňovať objem dovozu v októbri; pokiaľ ide o cenový rozdiel súvisiacich produktov, cenový rozdiel medzi hd-lld a ld-lld je 750 juanov / T a 650 juanov / T a súvisiace produkty na tanieri Tlak na tvár sa naďalej zmierňuje, neštandardná arbitráž príležitostí je stále menej. Celkovo sa z pohľadu cenového rozpätia posilnila potenciálna podpora externých trhov, naďalej sa zmierňoval tlak na súvisiace produkty a s poklesom cien sa postupne zmierňoval aj tlak na spotovej strane. Hoci prudký pokles cien termínovaných obchodov naďalej obmedzuje krátkodobý dopyt v dôsledku zníženia rozsahu americkej centrálnej banky a oslabenia celkovej komoditnej atmosféry, dopyt po tovaroch pripravených na sviatky sa pravdepodobne uvoľní.

Z pohľadu ponuky a dopytu zásoby PetroChiny včera pokračovali v poklese na približne 700 000 ton a petrochemické spoločnosti naďalej predávali zisky do zásob pred festivalom. Krátkodobý tlak navyše zvýšilo centralizované uvoľnenie skorého zaisťovacieho konsolidačného bodu spolu s nedávnym oslabením makro a komoditnej atmosféry. Tieto negatívne vplyvy sa však postupne strávia v počiatočnom poklese cien. Okrem toho existuje dopyt po príprave tovaru pred festivalom v downstreame v blízkej budúcnosti Po stabilizácii sa objaví pravdepodobnosť dopytu. Okrem toho sa rozšíri vnútorná a vonkajšia inverzia, uvoľní sa tlak na neštandardné produkty a spotový tlak bude postupne strávený trhom a stále bude pravdepodobnosť, že dopyt v r. neskoršie obdobie (zásobiť sa pred festivalom). Preto sa navrhuje, aby sme si pred festivalom počkali na príležitosť na ľahkú skladovú skúšku a v počiatočnej fáze opatrne držali krátke pozície. Odhaduje sa, že hlavný cenový rozsah l1801 je 9450-9650 juanov / tonu.

PP?

Makro a komoditná atmosféra sa oslabila, tlak na reštart zariadenia a podpora cenového diferenciálu, dopyt po akciách, opatrný PP

Dňa 21. septembra sa ceny zo závodu v domácich regiónoch Sinopec Severná Čína, Južná Čína a PetroChina Južná Čína znížili o 200 juanov/t, trhová cena nižšej kategórie vo východnej Číne naďalej klesala na 8 500 juanov/t, cena stúpala pp1801 na spote vo východnej Číne sa zúžil na 110 juanov / T, cena futures bola pod tlakom, obchodníci zvýšili rozbaľovaciu zásielku, odberateľské výhodné ponuky len potrebovali na nákup, zdroj nízkej ceny bol strávený a tlak na mieste sa uvoľnil Nízka cena pokračovala v raste na 8 100 juanov za tonu, cena podpory prášku bola okolo 8 800 juanov za tonu a prášok nemal žiadnu zisku, tak by sa postupne premietla aj alternatívna podpora. Okrem toho 20. septembra klesla externá cena CFR Ďalekého východu na Ďalekom východe mierne na 9233 juanov/t, pp1801 sa zmenila na 623 juanov/tona a súčasná cena sa zmenila na 733 juanov/t. Otvorilo sa okno exportu a vonkajšia podpora sa naďalej posilňuje. Z pohľadu cenového rozpätia zostáva báza relatívne nízka, ponuka tovaru je spevnená a spot je zaostalý, čo potláča trh. V blízkej budúcnosti obchodníci tiež zvýšili svoje prepravné úsilie a krátkodobý tlak sa zvýšil. S korekciou cien sa však tlak na trhu s náhradnými dielmi môže postupne zmierniť a ochota spotrebiteľov prijímať tovary sa odrazila. Okrem toho panel aj spot naďalej visia na vonkajšom trhu s veľkým náskokom a panel je tiež blízko Powder namiesto podpory, celková akcia môže byť oslabená a podpora cenového rozdielu je tiež posilnená .

Z pohľadu ponuky a dopytu bola včera dočasne stabilizovaná miera údržby PP elektrárne na 14,55 % a pomer čerpania dočasne stabilizovaný na 28,23 %. Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery a Haiwei Petrochemical Co., Ltd. však plánujú reštart v blízkej budúcnosti. Okrem toho sa budú postupne uvoľňovať nové výrobné kapacity (Ningmei fáza III, Yuntianhua (600096, Navyše, v súčasnosti je základ stále nízky a dodávka tovaru fixovaná v zmluve 01 sa postupne vrátila na miesto). táto časť tlaku bola zvládnutá poklesom ceny V poslednom období rastie dopyt po plastovom pletení na nízkej úrovni pred 11. Festivalom V súčasnosti bude PP stále tlak na mieste Pokračovať v trávení hry medzi sezónnym odrazom dopytu a trávením, teda krátkodobým diskom alebo opatrne krátkodobým, so zameraním na podporu dopytu. zotavenie, interné a externé prevrátenie a substitúcia prášku Odhaduje sa, že dnešné cenové rozpätie pp1801 je 8500-8650 juanov / tonu.
metanol

MEG klesol, zisk olefínov nízky a diskontné miesto, výrobná oblasť obmedzená, metanol krátko opatrný

Spot: 21. septembra spotová cena metanolu rástla a klesala navzájom, z toho low-end cena Taicangu bola 2730 juanov/t, spotová cena Shandongu, Che-nanu, Che-pej, Vnútorného Mongolska a juhozápadnej Číny bola 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 nákladných) a 2 750 (- 180 nákladných) jüanov / tonu a najnižšia cena dodávaného tovaru vo výrobnej oblasti bola 2 870 - 3 020 yuanov / tonu a okno arbitráže výroby a marketingu bolo úplne uzavreté 01 párov Taicang pokračovalo visieť hore nohami na 32 juanov / tonu. Vzhľadom na neustále uzatváranie arbitrážneho okna výroby a marketingu to má nepochybne nepriamu podporu pre portový spot a disk;

Interný a externý cenový rozdiel: 20. septembra CFR čínska spotová cena RMB opäť klesla na 2895 yuanov / tonu (vrátane 50 portových rôznych poplatkov), ma801 invertovala externú cenu na 197 yuanov / T, východočínska spotová invertovaná externá cena na 165 yuanov / T a posilnila sa podpora externého trhu pre domáci spot a disk.

Cena: cena uhlia Ordos (600295, diagnostická jednotka) a uhlia 5500 dakakou v Jining v provincii Šan-tung bola včera 391 a 640 juanov/tona a cena zodpovedajúca povrchu panelu bola 2221 a 2344 juanov/t. Okrem toho náklady na metanol v plynovej hlave Sichuan Chongqing boli 1 830 juanov / tonu vo východnej Číne a náklady na koksárenský plyn v severnej Číne boli 2 240 juanov / tonu vo východnej Číne;

Vznikajúci dopyt: pokiaľ ide o poplatok za spracovanie disku, PP + MEG opäť klesli na 2 437 juanov / tonu, stále na relatívne vysokej úrovni. Avšak náklady na diskové a bodové spracovanie pp-3 * ma opäť klesli na 570 a 310 yuanov / T. Včera Megin disk prudko klesol, čím sa zvýšil tlak, ktorý priniesol PP v prestrojení;

Celkovo včera ceny futures pokračovali v prudkom poklese, najmä v dôsledku zníženia MEG a Federálneho rezervného systému, čo malo za následok prudký klesajúci trend v celkovej atmosfére komodít. Okrem toho PP v krátkodobom horizonte stále čelí tlaku novej výrobnej kapacity, reštartu zariadenia a odtoku miesta tuhnutia disku. Existujú však náznaky postupného uvoľňovania fundamentálneho tlaku a spotová cena je stále pevná, s rozširovaním diskového krytého spotu a plánovaným parkovaním brunejských zariadení. Rovnako ako pozitívna podpora po potvrdení dokumentov námornej správy, inventár východočínskych prístavov tento týždeň tiež klesol na vysokú úroveň. Je opatrné byť krátky v krátkodobom horizonte a neodporúča sa naháňať sa nakrátko. Odhaduje sa, že denné cenové rozpätie ma801 je 2680-2750 juanov / tonu.
ropa

Zameranie trhu Mesačné zasadnutie OPEC jmmc

Správy z trhu a dôležité údaje

Futures na ropu WTI za november uzavreli pokles o 0,14 USD alebo 0,28 % na 50,55 USD/barel. Novembrové futures na ropu Brent vzrástli o 0,14 USD alebo 0,25 % na 56,43 USD/barel. Októbrové futures na benzín NYMEX uzavreli na úrovni 1,6438 USD/galón. Októbrové futures na vykurovacie oleje NYMEX uzavreli na úrovni 1,8153 USD/galón.

2. Uvádza sa, že stretnutie dohľadu nad znižovaním výroby sa očakáva v piatok o 16:00 pekinského času vo Viedni, hostiteľom bude Kuvajt a zúčastnia sa ho predstavitelia z Venezuely, Alžírska, Ruska a ďalších krajín. Na stretnutí sa bude diskutovať o otázkach, ako je predĺženie dohody o znížení produkcie a monitorovanie vývozu s cieľom posúdiť mieru implementácie zníženia, uviedla agentúra Reuters. Zástupca OPEC však uviedol, že v súčasnosti všetky krajiny nedospeli ku konsenzu o predĺžení dohody o znížení produkcie a o všetkom sa ešte musí diskutovať.

Ruský minister energetiky: Krajiny OPEC a krajiny mimo OPEC budú na stretnutí vo Viedni diskutovať o otázke regulácie exportu ropy. Podľa správ z trhu technický výbor OPEC navrhol, aby ministri krajín produkujúcich ropu dohliadali na vývoz ropy ako doplnok k dohode o znížení produkcie.

4. Goldman Sachs: očakáva sa, že rozhovory OPEC nepredĺžia dohodu o znížení ťažby ropy, ale na závery je ešte priskoro. Predpokladá sa, že výbor pre dohľad nad znižovaním ťažby ropy nenavrhne tento týždeň predĺžiť dohodu o znižovaní ťažby. Súčasné silné fundamenty podporujú Goldmanovo opakovanie očakávania, že distribúcia ropy sa do konca roka zvýši na 58 USD/barel.

Tankertracker: Očakáva sa, že vývoz ropy OPEC klesne k 7. októbru o 140 000 B/D na 23,82 milióna B/D.

L. investičná logika

Nedávno sa trh zameral na mesačné zasadnutie jmmc OPEC a niekoľko otázok, ktorým trh venuje väčšiu pozornosť, sú: 1. Či sa predĺži dohoda o znížení produkcie; 2. Ako posilniť vykonávanie a dohľad nad dohodou o znížení produkcie a či sa budú monitorovať ukazovatele vývozu; 3. Či sa Nigéria a Líbya pripoja k tímu znižovania produkcie. Vo všeobecnosti, vzhľadom na výrazné znižovanie zásob ropy v tomto roku, OPEC nemusí v súčasnosti uvažovať o predĺžení dohody o znížení produkcie, nie je však vylúčené, že v prvom štvrťroku budúceho roka sa uskutoční predbežné stretnutie predĺžiť redukciu výroby. Odhadujeme, že dnešné stretnutie jmmc bude zamerané na to, ako posilniť dohľad a implementáciu znižovania produkcie. Pri dohľade nad objemom vývozu je však potrebné vyriešiť ešte veľa technických problémov. V súčasnosti nie je produkcia v Nigérii a Líbyi úplne obnovená na normálnu úroveň, takže pravdepodobnosť zníženia produkcie nemusí byť veľká.
asfalt

Komoditný trh celkovo klesol, spotová dodávka asfaltu sa zlepšila
Prehľad zobrazení:
Celkový komoditný termínovaný trh včera vykazoval klesajúci trend, pričom koksovateľné uhlie a ferosilicium klesli o viac ako 5 %, chemické produkty vo všeobecnosti klesli, metanol o viac ako 4 %, kaučuk a PVC o viac ako 3 %. Špecifické asfaltové futures si počas denného obchodovania udržiavali klesajúci trend. Uzatváracia cena hlavného kontraktu 1712 včera popoludní bola 2438 juanov/tona, čo bolo o 34 juanov/tona nižšia ako včerajšia zúčtovacia cena, s poklesom o 1,38% o 5500 rúk. Tento pokles je viac ovplyvnený celkovou atmosférou komoditného trhu a nedochádza k ďalšiemu zhoršovaniu asfaltových fundamentov.

Spotový trh zostal stabilný, s bežnými transakčnými cenami 2400-2500 juanov/t na trhu východnej Číny, 2350-2450 juanov/t na trhu Shandong a 2450-2550 juanov/t na trhu v južnej Číne. V súčasnosti, po ukončení environmentálneho dozoru, sa postupne obnovuje nadväzujúca komunikácia. Po skončení environmentálneho dohľadu v Shandongu sa zlepšila preprava rafinérií a postupne sa zotavuje aj východočínsky región. V súčasnosti je však v tejto oblasti veľa zrážok a objem nie je zverejnený. V severnej Číne sú obchodníci aktívnejší pri príprave tovaru pred štátnym sviatkom a celková situácia pri preprave je dobrá. Stav plynu je dobrý a celková preprava je relatívne hladká. V súčasnosti trvá výstavba v severnej Číne takmer jeden mesiac od polovice do posledných desiatich dní októbra. Vplyv na životné prostredie na výstavbu ciest sa spomaľuje a v blízkej budúcnosti by sa mali urýchliť práce na podporu dopytu po asfalte. S blížiacim sa štátnym sviatkom situácia centralizovaných zásob v Shandongu, Hebei, severovýchode a ďalších regiónoch postupne zmiernila tlak na zásoby rafinérií. Na strane nákladov bol bodový asfalt v relatívnej pozícii. Po zvýšení ceny ropy sa teoretický zisk rafinérie minulý týždeň znížil o 110 juanov na 154 juanov/tonu a priestor na ďalšiu úpravu spotovej ceny smerom nadol je pomerne obmedzený. Treba však poznamenať, že v dôsledku vplyvu faktorov ochrany životného prostredia na strane dopytu a kontroly znečistenia ovzdušia v zime môže byť budúci dopyt nižší, ako sa očakávalo. Okrem toho sa do konca tohto roka výrazne zvýši výrobná kapacita rafinácie asfaltu v rôznych regiónoch a podstatne sa zvýši výrobná kapacita rafinácie asfaltu.

Celkovo je v porovnaní s dopytom po asfalte v tradičnej hlavnej sezóne obmedzený priestor na ďalší prudký pokles. Očakáva sa, že s oživením nadväzujúcej výstavby v budúcnosti bude priestor pre ďalší rast.

Návrhy stratégie:
Cena 2500 juanov, dlho zjednávajte, dávajte pozor na zmenu mesačného rozdielu v cene.

Riziko stratégie:
Produkcia asfaltu je nadmerná a zásoby sú preplnené a medzinárodná cena ropy značne kolíše.

Kvantitatívne možnosti
Široký predaj sójového šrotu môže postupne prestať vyhrávať a implikovaná nestálosť cukru sa zvýši
Možnosti sójového jedla

Ako hlavný kontrakt v januári cena futures na sójové múčky pokračovala v kolísaní 21. septembra a denná cena uzavrela na 2741 juanov / tonu. Objem obchodov a pozícia dňa boli 910 000 a 1880 000.

Objem obchodovania s opciami zo sójových bôbov zostal dnes stabilný, s celkovým obratom 11300 rúk (jednostranný, rovnaký nižšie) a pozíciou 127700. V januári objem kontraktu tvoril 73 % celkového obratu kontraktu a pozícia predstavovala na 70 % všetkých zmluvných pozícií. Jednostranný pozičný limit opcie zo sójových bôbov bol uvoľnený z 300 na 2000 a aktivita trhových transakcií sa výrazne zvýšila. Pomer objemu predajnej opcie zo sójových bôbov k objemu kúpnych opcií sa posunul na 0,52 a pomer predajnej opcie k pozícií kúpnej opcie sa udržal na 0,63 a sentiment zostal neutrálny a optimistický. Očakáva sa, že trh si pred národným dňom udrží úzky rozsah oscilácií.

Po zverejnení mesačnej správy USDA o ponuke a dopyte implikovaná volatilita naďalej klesala. V januári sa realizačná cena opčného kontraktu s pevnou hodnotou sójového šrotu posunula na 2750, implikovaná volatilita naďalej klesala na 16,94 % a rozdiel medzi implikovanou volatilitou a 60-dňovou historickou volatilitou sa rozšíril na – 1,83 %. Po vydaní mesačnej správy o ponuke a dopyte USDA v septembri sa situácia, že implikovaná volatilita sa odchyľuje od historickej volatility, môže skončiť a očakáva sa, že cena disku si zachová malé kolísanie a implikovaná volatilita je na pomerne nízkej úrovni. . Navrhuje sa, aby sa pozície širokorozsahových opcií (m1801-c-2800 a m1801-p-2600) mohli predávať postupne, aby sa predišlo riziku zvýšenej volatility, ktorú prinesie víkend. Zisk a strata z predaja opcií so širokým rozpätím je 2 jüany/akcia.
Možnosti cukru

Cena hlavného januárového kontraktu futures na biely cukor klesla 21. septembra a denná cena sa uzavrela na úrovni 6135 juanov / tonu. Objem obchodov januárového kontraktu bol 470 000 a pozícia 690 000. Objem obchodov a pozícia zostali stabilné.

Dnes bol celkový objem obchodov s cukrovými opciami 6700 (jednostranné, rovnaké nižšie) a celková pozícia bola 64700. Jednostranný pozičný limit cukrovej opcie bol tiež uvoľnený z 200 na 2000 a objem obchodov a pozícia opcie sa zvýšili výrazne. V súčasnosti predstavoval objem kontraktov v januári 74 % a pozícia 57 %. Dnešný celkový objem obchodov s opciami na cukor PC_ Ratio sa posunul na 0,66, pozícia PC_ Pomer zostal na 0,90 a aktivita opcií na biely cukor sa opäť znížila_ Schopnosť Ratio reagovať na emócie je obmedzená.

V súčasnosti je 60-dňová historická volatilita cukru 11,87 % a implikovaná volatilita opcií s pevnou hodnotou v januári sa zvýšila na 12,41 %. V súčasnosti je rozdiel medzi implikovanou volatilitou a historickou volatilitou opcií s pevnou hodnotou v januári znížený na 0,54 %. Volatilita rastie a zvyšuje sa riziko portfólia predajných opcií. Odporúča sa držať pozíciu put wide span opcie (predať sr801p6000 a sr801c6400) opatrne a získať časovú hodnotu opcie. Dnes je zisk a strata širokospektrálneho portfólia predaja (sr801p6000 a sr801c6400) 4,5 juanu na akciu.
TB

Prach „zníženia rozsahu“ sa usadil, výnos z hotovostných dlhopisov vzrástol do Číny

Prehľad trhu:
Futures na štátne dlhopisy počas dňa kolísali nižšie, väčšina z nich sa uzavrela a nálada na trhu nebola vysoká. Päťročný hlavný kontrakt tf1712 uzavrel o 0,07 % nižšie na 97,450 juanov, s 9179 lotami obchodovaného objemu, o 606 menej ako v predchádzajúci obchodný deň, a 64582 pozíciami, o 164 menej ako v predchádzajúci obchodný deň. Celkový počet transakcií týchto troch zmlúv bol 9283 s poklesom o 553 a celková pozícia 65486 zmlúv sa znížila o 135. 10-ročný hlavný kontrakt t1712 sa uzavrel o 0,15 % na 94,97 juanov s obratom 35365, nárast o 7621 a pokles o 74 rúk v pozícii 75017. Celkový počet transakcií troch zmlúv bol 35586, čo predstavuje nárast o 7704 a celková pozícia 76789 zmlúv sa znížila o 24.

Analýza trhu:
Septembrové vyhlásenie americkej centrálnej banky FOMC ukázalo, že postupné pasívne znižovanie rozsahu sa začalo v októbri tohto roka, pričom referenčná úroková sadzba zostala nezmenená z 1 % na 1,25 %. Očakáva sa, že v roku 2017 dôjde k opätovnému zvýšeniu úrokových sadzieb, čo povedie k pretrvávajúcemu strachu trhu zo sprísnenia menovej politiky v krátkodobom horizonte. Výnos amerických štátnych dlhopisov prudko vzrástol a výnos domáceho medzibankového trhu s hotovostnými dlhopismi bol ovplyvnený vodivosťou a rozšíril sa rozsah nárastu. Očakáva sa, že centrálna banka Číny vo štvrtom štvrťroku zníži neutrálnu sadzbu centrálnej banky, ale nebude to ovplyvnené miernym zvýšením sadzieb čínskej centrálnej banky.

Základný tón udržiavania stability zostáva rovnaký ako predtým a kapitál sa zo dňa na deň spomaľuje: centrálna banka vo štvrtok uskutočnila reverzné repo operácie v hodnote 40 miliárd na 7 dní a 20 miliárd na 28 dní a ponuka získala úrok sadzby boli 2,45 % a 2,75 %, čo bolo rovnaké ako naposledy. V ten istý deň bolo 60 miliárd so splatnosťou spätného odkúpenia, ktoré plne kompenzovalo splatnosť fondov. Zaistenie centrálnej banky na voľnom trhu je splatné dva po sebe nasledujúce dni, pričom si zachováva stabilný tón ako predtým. Väčšina medzibankových záložných repo úrokových sadzieb klesla a fondy sa postupne spomaľovali. Po uvoľnení tlaku na likviditu však na trhu stále nebolo žiadne obchodné nadšenie, čo naznačuje, že trhové fondy boli po začiatku znižovania rozsahu Fedu a pred koncom štvrťročného hodnotenia MPa stále opatrné.

Silný dopyt po dlhopisoch CDB, slabý dopyt po importných a exportných bankových dlhopisoch: výherný výnos ponuky 3-ročných fixných dodatočných dlhopisov Čínskej rozvojovej banky je 4,1970 %, násobok ponuky je 3,75, výherný výnos ponuky 7-ročných fixných úročenie dodatočných dlhopisov je 4,3486 % a násobok ponuky je 4,03. Víťazný výnos 3-ročného dodatočného dlhopisu s pevným úrokom je 4,2801 %, násobok ponuky je 2,26, 5-ročný dodatočný dlhopis s pevným úrokom je 4,3322 %, násobok ponuky je 2,21, 10-ročný dodatočný dlhopis s pevným úrokom je 4,3664 %, násobok ponuky je 2,39. Výsledky ponúk na primárnom trhu sú rozdelené a výnosy z víťazných ponúk dvojfázových dlhopisov Čínskej rozvojovej banky sú nižšie ako ocenenie Čínskej národnej rozvojovej banky a dopyt je silný. Ponukový víťazný výnos trojfázových dlhopisov importnej a exportnej banky je však väčšinou vyšší ako ocenenie čínskych dlhopisov a dopyt je slabý.

Návrhy na prevádzku:
Zmenšovacie čižmy Federálneho rezervného systému USA boli oficiálne implementované a Federálny rezervný systém ukázal postoj „blízko orla a ďaleko od holubice“. Hoci je výnos domácich štátnych dlhopisov vyšší v dôsledku vodivého vplyvu amerického dlhu, hlavným rozporom na dlhopisovom trhu je stále likvidita. Centrálna banka nastavila stabilnú a neutrálnu likviditu skoro ráno. Navyše, ovplyvnená čínskou ekonomickou prognózou vo štvrtom štvrťroku, centrálna banka pravdepodobne nebude nasledovať FED pri zvyšovaní úrokových sadzieb Doba dopadu zámorského vodivého rizika je obmedzená. Väčšina medzibankových záložných repo úrokových sadzieb klesla a fondy sa postupne spomaľovali. Po uvoľnení tlaku na likviditu však na trhu stále nebolo žiadne obchodné nadšenie, čo naznačuje, že trhové fondy boli po začiatku znižovania rozsahu Fedu a pred koncom štvrťročného hodnotenia MPa stále opatrné. Zachovať záver štvrťroka skorý dlhový šokový rozsudok nezmenený.

Vyhlásenie: informácie v tejto správe sú zhromaždené a analyzované spoločnosťou Huatai futures, pričom všetky pochádzajú z publikovaných údajov. Informačná analýza alebo názory vyjadrené v správe nepredstavujú investičné návrhy. Investori znášajú úsudok urobený na základe názorov v správe a možné straty.